前瞻热点:棉花供需缺口显现 相关概念股有望爆发
http://www.31dt.com 2017-04-18 16:55:08 中国纺织网

  目前国储棉库存已处历史低位,按目前的轮出速度,国储棉库存将在明后两年出清。中信建投认为,棉价上涨大势所趋,看好在新疆及海外有布局的龙头企业。

  供给端去库存进行时

  国内供给方面,产量下行,进口随价差抹平步入低位,收储以来高库存占据主体。2007年以后我国棉花种植面积和棉花产量处于下滑态势。随着临时收储制度的结束,2015年国内棉花随着国储轮出进入去库存阶段。2016年出库265.92万吨,年度年末库存较上年度末下降17.48%,降至930万吨,未来将继续进行去库存之路。

  全球供给方面,五大棉产国主导减产步伐,印度植棉面积近两年大减,去库存情况与中国保持一致。2015年随着中国开始国储棉抛储,全球棉花也开始去库存步伐,2015、2016年全球棉花库存分别同比下降13.1%、6.8%,库存消费比分别降至87%、80%,去库存效果明显。

  产需缺口开始显现

  国内需求来看,下游纺织服装需求疲弱+化纤替代作用显现,棉花消费量持续减少。近年来国内棉花需求不振,2010年后国内棉花需求增速趋缓,其主要原因是下游纺织服装内外需求疲弱,以及来自合成纤维等替代作用的显现。国外需求方面,全球消费量保持平稳,高品质棉花压缩印棉出口持续下降。

  2015年全球棉花供需出现反转,产需缺口开始显现,但是大规模去库存对价格存在抑制效应。

  中期来看,预计国储棉轮出之后,棉价逐步进入均衡阶段,基本面需求端的缺口将为棉价上行提供支撑,存在上涨预期。

  投资建议>>>

  在国储棉棉花储备降至正常水平后,压制国内外棉价的外力将消除,棉价预计将复苏性反弹,且由于金融炒作因素仍存,棉价涨幅存在超预期可能。推荐国内棉纺行业龙头之一新野纺织、色纺纱线企业华孚色纺、毛巾龙头孚日股份,建议关注联发股份、鲁泰A。

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